Разработка годового плана предприятия ОАО Контакт

Description

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ        6

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ 10

1.1. Сущность финансовых решений       10

1.2. Оценка эффективности инвестиций   18

1.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов   30

ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «КОНТАКТ» 36

2.1. Общая информация об организации  36

2.2. Финансовый анализ ОАО «Контакт» 39

2.3. Оценка эффективности финансовых решений предприятия   55

РАЗРАБОТКА ГОДОВОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ И АНАЛИЗ ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТИ 60

3.1. Выбор способа финансирования деятельности ОАО «Контакт»     60

3.2. Составление финансового плана для ОАО «Контакт»  66

3.3. Эффективность разработки финансового плана для  ОАО «Контакт»      97

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  100

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК      104

ВВЕДЕНИЕ

Динамично развивающаяся внешняя среда организации, рост рынков капитала и усиливающаяся конкуренция на товарных рынках ставит перед российскими фирмами всё более трудные финансовые задачи, решение которых, в конечном счете, связывают с ростом стоимости бизнеса. В этих условиях базовые понятия, а также методический инструментарий, ставшие традиционными в теории и практике оценки эффективности решений о финансировании, пересматриваются в контексте новой цели, поставленной перед финансовым менеджментом — а именно максимизацией стоимости фирмы.

Ценностно-ориентированный подход является примером комплексной системы, в рамках которой возможно решение наиболее важных задач современного российского бизнеса. Среди них вопрос об источниках и условиях привлечения финансовых ресурсов является особенно актуальным, учитывая высокий износ имущественного комплекса российских фирм. С целью финансирования инвестиционных программ всё большее количество российских фирм размещают ценные бумаги на открытых рынках капитала. Объём публичных размещений (как долевых, так и долговых ценных бумаг) с каждым годом растет. Однако популярность новых источников финансирования в профессиональной среде опережает развитость методологии для оценки эффективности подобных решений.

Кроме того, необходимость актуализации методик оценки эффективности решений о финансировании фирмы вызвана следующими тенденциями, проявившимися в российской практической среде. Во-первых, большинство российских публичных компаний отличаются низкой информационной прозрачностью. Вследствие этого, стоимость российской компании, определяемая в процессе купли-продажи ее эмиссионных ценных бумаг, зависит не столько от фактической инвестиционной привлекательности ее бизнеса, сколько от представления о нём, которое складывается у рыночного сообщества. Таким образом, проблема оценки эффективности решений о финансировании оказывается связанной с проблемой информационной асимметрии финансовых рынков. Эффективность решения о финансировании может быть обусловлена не столько фактической выгодой от выбора источника, сколько оценкой этого решения со стороны других участников рынка. За рубежом эта тенденция проявляется в периодическом обновлении правил переоценки статей финансовой отчетности фирмы. В российских экономических публикациях эта проблема освещена недостаточно. Влияние инструментов рыночной оценки стоимости бизнеса на доходность инвестированного капитала объясняет необходимость симбиоза методического аппарата корпоративных финансов и практического инструментария оценки стоимости бизнеса.

Во-вторых, инструменты оценки эффективности решений о финансировании, традиционные для западной экономической литературы, нуждаются в адаптации с учетом высокой волатильности российских рынков капитала. Это означает, что решение о финансировании должно оцениваться не только с точки зрения минимизации текущей цены привлекаемого капитала, при заданном уровне финансовой устойчивости, но и с позиции обеспечения требуемой рыночной доходности, которая постоянно меняется в условиях неопределенной рыночной среды. Факторы как внешней, так и внутренней среды организации должны учитываться в оценке эффективности решений о финансировании, в особенности, когда конечной целью бизнеса является его рыночная доходность.

Как следует из вышесказанного, выбор темы исследования напрямую обусловлен ростом потребности в новых методах оценки эффективности решений о финансировании с точки зрения их влияния на рыночную доходность собственного капитала фирмы в условиях рыночной асимметрии и неопределенности. Именно в таком контексте поставленная проблема в наибольшей степени отвечает требованиям финансового менеджмента современных российских фирм.

Методический и методологический аппарат оценки эффективности решений о финансировании фирмы разрабатывался с середины XX века, и впервые, в классической формулировке, был озвучен в работах М.Миллера и Ф.Модильяни. В дальнейшем теоретические разработки в этой области связаны с исследованиями Р. Брейли и С. Майерса, К. Уолша, А. Дамодарана, Дж. Ван Хорна, Ю. Бригхема и JI. Гапенских.

В связи с ростом популярности ценностно-ориентированного подхода проблема оптимизации структуры финансирования стала неотъемлемой частью количественных методик оценки стоимости капитала фирмы. Влияние решений о финансировании на стоимость фирмы активно обсуждалось в трудах основоположников ценностно-ориентированного подхода, а именно — А. Раппапорта, Т. Коупленда, Т. Колера и Дж. Муррина, Дж. Кэя, Дж. МакТаггарта. В работах Р. Рубака, Дж. Фама, Ш. Пратта и Дж.Фишмена, Р. Харриса и Дж. Прингла, Ф. Ардитти и Г. Леви поставленная проблема переросла в открытую полемику. Одновременно в связи с появлением новых методов в оценке стоимости фирмы, предлагаемых Дж.Ольсоном или Ш.Стюартом, был поднят вопрос о необходимости рыночной переоценки стоимости долга фирмы.

Таким образом, финансовые менеджеры российских фирм в полной мере не обладает комплексным инструментарием, способным учитывать не только выгоды от привлечения внешнего финансирования, но и влияние эффектов информационной асимметрии рынков капитала на изменяющуюся под их влиянием стоимость бизнеса. Специфика наиболее актуальных проблем оценки решений о финансировании обусловили выбор темы, постановку цели и задач.

Целью исследования является проведение оценки эффективности принимаемых финансовых решений на примере ОАО «Контакт».

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд следующих задач:

рассмотреть теоретические основы оценки эффективности финансовых решений;
дать характеристику ОАО «Контакт»;
провести разработку годового плана предприятия и анализ его эффективности.

Объектом исследования дипломной работы является структура источников финансирования хозяйственной деятельности фирмы.

Предметом исследования в дипломной работе является совокупность теоретических и практических вопросов оценки стоимости капитала фирмы для принятия эффективных финансовых решений.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды зарубежных и отечественных ученых в следующих областях финансовой науки: финансовый менеджмент, оценка стоимости бизнеса, информационная асимметрия на финансовых рынках, теория рисков и случайных процессов, основные положения портфельной теории.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые акты РФ, комплексы рыночной и производственной статистической информации, как по отдельным компаниям, так и в разрезе изучаемых секторов промышленности в России и за рубежом, а также материалы научной периодической печати.

Данная дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

1. Теоретические основы оценки эффективности финансовых решений
1.1. Сущность финансовых решений

Начиная с ХVI ст., после изобретения францисканским монахом Лукой Пачолли двойной записи учетных операций и составляемого на их основе баланса, традиционная точка зрения, которой придерживались сотни лет управляющие фирм, разделяла все финансовые решения на две большие группы. Одна из них ассоциировалась с правой стороной баланса — c активами фирмы, а соответственно, другая с пассивами — c обязательством и капиталом фирмы.

В принципе, этот традиционный подход, с которого следует начать иллюстрацию основных концепций группировки финансовых решений (схема), и сегодня вполне применим в финансовом менеджменте. К примеру, авторы одного из популярнейших на американских программах МВА учебников по финансовому менеджменту отмечают: «Перед финансовым менеджером стоят две основные проблемы. Первая — сколько должна инвестировать компания, и в какие виды активов? Вторая — как получить необходимые для инвестирования денежные средства? Ответом на первый вопрос выступает инвестиционное решение фирмы, или решение о планировании долгосрочных вложений. Ответ на второй вопрос представляет собой решение о выборе источника финансирования. Финансовый менеджер стремится найти такие ответы на эти вопросы, которые бы максимально улучшили финансовое положение акционеров».

Тут же авторы указывают и на главную цель управления финансами, трактуемую ими как максимизацию благосостояния собственников (акционеров) фирмы. Именно последние «заказывают музыку», поскольку именно они предоставляют фирме капитал для ее небезрисковой деятельности. Как оценить (отследить) достижение указанной цели, какой показатель наиболее подходит для измерения успешности финансовых решений? Предлагаем принять за аксиому, что главной целью финансового

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «КОНТАКТ»
2.1. Общая информация об организации

ОАО «Контакт» (в прошлом  Марийский завод радиодеталей) основан в 1964 г. был спроектирован и построен как специализированное предприятие по изготовлению проволочных переменных и постоянных резисторов.

В 1965 году освоено производство непроволочных переменных резисторов. Приказом министерства электронной промышленности 20 июня 1969 года  Марийский завод радиодеталей переименован в Марийский завод «Контакт».

Указом Президиума Верховного Совета РСФСР от 1972 года заводу присвоено звание имени 50-летия СССР.

Адрес: 424007, Йошкар-Ола, Республика Марий Эл, Россия, ул. Карла Маркса, д.133.

Акционерное общество открытого типа «Контакт» образовано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992г. №721 путем преобразования Марийского завода «Контакт» имени 50-летия СССР.

На предприятии имеются необходимые производственные мощности, современное оборудование, специалисты для разработки и освоения новых видов изделий с учетом современных требований заказчика и научно-технического прогресса.

Система менеджмента  качества ОАО «Контакт» сертифицирована и соответствует требованиям ГОСТ РВ 15.002-2003 (в части КЭБ),РД В 319.015-2006, ГОСТ Р ИСО 9001-2001 (Сертификаты соответствия №ВР 03.1.3247-2010 от 9.06.2010г., РОСС RUИК 10 К00019 от 9.01.2008г.) Все товары народного потребления , подлежащие обязательной сертификации, имеют сертификаты соответствия.

Таблица 4 — Основные финансово-экономические показатели деятельности  ОАО «Контакт» за 2008-2010 гг.

Показатели Годы
2007 2008 2009
Выручка, тыс.руб. 1287193 1209639 1021035
Себестоимость полная, тыс.руб. 1028952 1027879 888896
Прибыль от продаж, тыс.руб. 258241 181760 132139
Балансовая прибыль, тыс.руб. 55052 -16883 -7286
Чистая прибыль, тыс.руб. 97132 -64909 -1457
Численность персонала, чел. 324 327 312
Рентабельность продаж, % 20,1 15,0 12,9
Рентабельность продукции, % 25,1 17,7 14,9
Коэффициент текущей ликвидности 0,81 0,88 0,75
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами -1,45 -1,13 -1,10

На основе данный табл. 4. видно, что за 2008-2010 гг. происходит снижение объема производства и реализации продукции. Выручка снижается с 1287193 тыс.руб. до 1021035 тыс.руб. Это свидетельствует об общем изменении эффективности деятельности предприятия. Общее снижение высокое в размере 266158 тыс.руб. Показатель себестоимости тоже имеет динамику снижения до 888896 тыс.руб.

Рисунок 2 — Динамика выручки и себестоимости ОАО «Контакт» за 2008-2010 гг.

3. Разработка годового плана предприятия и анализ его эффективности
3.1. Выбор способа финансирования деятельности ОАО «Контакт»

Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: опыта работы предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных источников финансирования, способности предприятия подготовить все требуемые документы и представить проект финансирующей стороне, а также от условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала). Однако необходимо отметить главное: предприятие может найти капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и только из тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на соответствующем рынке (в стране, отрасли, регионе). Получить полное представление о существующих на рынке условиях финансирования можно без особых проблем и в кратчайшие сроки, опросив ключевые финансовые институты или обратившись к консультантам по корпоративным финансам. При этом следует оценить как существующие условия финансирования, так и вероятность успешного привлечения капитала из предполагаемого источника.

Финансирование предприятия обычно осуществляется различными способами. При этом чем выше риски инвестора, тем выше ожидаемый инвесторами доход.

Неспособность вовремя мобилизовать капитал привела к потере многими российскими предприятиями конкурентоспособности, а иногда и к полной их деградации. Фактор времени в современной экономике, характеризуемой высокой степенью глобализации и повышенными требованиями к способностям предприятия оперативно реагировать на изменения на рынке, является наиболее значимым. При этом собственники и менеджмент предприятия должны отдавать себе отчет в том, что

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В современных условиях на стоимость бизнеса непосредственное влияние оказывают решения о финансировании и, в частности, принципиально значимыми являются решения о привлечении открытого, внешнего заёмного, или собственного, источника капитала, направляемого на финансирование инвестиционной деятельности фирмы. Методическая база для оценки эффективности подобных решений постоянно совершенствуется. Целью исследования стала оценка эффективности финансовых решений на примере ОАО «Контакт».

ОАО «Контакт» основан в 1964 г. был спроектирован и построен как специализированное предприятие по изготовлению проволочных переменных и постоянных резисторов. Предприятие предлагает следующую продукцию: резисторы общепромышленного применения  и спецприменения; автоэлектроника; товары народного потребления; торгово-холодильное оборудование; торговое оборудование; шкафы электротехнические; приборы автоматики вентиляционного оборудования.

ОАО «Контакт» возглавляет Генеральный директор, назначаемый на должность советом директоров, который организует всю работу предприятия и несет полную ответственность за его состояние и деятельность перед учредителями (собственниками предприятия) и трудовым коллективом. Генеральному директору непосредственно подчиняются: главный инженер, главный бухгалтер, главный экономист, главный механик, финансовый директор.

Планово-экономическая служба занимается организацией и совершенствованием планово-экономической работы предприятия, обеспечением выполнения плановых заданий по снижению себестоимости перекачки, снижению удельных трудовых затрат, анализ и обобщение технико-экономических показателей.

Бухгалтерия обеспечивает полный учет поступающих денежных средств, товарно-материальных ценностей и основных средств, а также своевременное отражение в бухгалтерском и налоговом учете операций, связанных с их движением. Структура бухгалтерской службы, численность её работников определяется в соответствии со структурой аппарата управления и штатным расписанием.

Финансовая служба занимается организацией финансовой деятельности предприятия, направленной на обеспечение финансовыми ресурсами заданий плана, сохранности и эффективного использования основных фондов и оборотных средств, трудовых и финансовых ресурсов предприятия, своевременности платежей по обязательствам в государственный бюджет, поставщикам и учреждениям банков.

На протяжении периода 2008-2010 гг. положение предприятия ухудшается: наблюдается снижение показателя рентабельности продаж и оборачиваемости активов к концу 2010 г. Положение предприятия в допустимой зоне хозяйствования.

Для поддержания сложившейся динамики развития предприятию необходимо повышать показатели выручки.  При этом необходимо снижать затратоемкость производства, что позволит увеличить показатели прибыли. Тем самым вырастет эффективность работы предприятия в целом. Это позволит повысить долю прибыли, т.е. и показатели рентабельности. Окупаемость затрат предприятия повысится. Это отразится на повышении темпа роста показателя рентабельности.

Платежеспособность предприятия находится на низком уровне, хотя наблюдается небольшой рост данных показателей к концу 2010 г.  показатели финансовой устойчивости подтверждают неустойчивое положение предприятия на протяжении 2008-2010 гг. их значения не соответствуют нормативным, что подтверждает высокую зависимость предприятия от заемных источников. Показатели рентабельности на протяжении периода отрицательны, что свидетельствует об убыточной деятельности на протяжении  периода.

В 2010 г. предприятие активно привлекало заемные средства. Его положение неустойчиво, т.к. оно находится в допустимой зоне хозяйствования При этом показатели рентабельности и оборачиваемости активов имеют динамику снижения к 2010 г.  Оптимальное значение заемных средств говорит о том, что предприятию необходимо вернуть излишне полученного кредита в размере разности между отчетным и оптимальным значением 671469 тыс. руб. Рассчитанный финансовый леверидж говорит о том, что риск невозврата кредита высокий, поэтому организация не  может воспользоваться заемными средствами.

Коэффициент автономии показывает, что при возврате заемных средств значительно повышается финансовая устойчивость предприятия, т.к. ведет к росту доли собственных средств в имуществе до 92,2%. Коэффициент финансовой активности подтверждает улучшение финансового положения предприятия. Значительно снижается доля заемных средств, приходящаяся на 1 руб. собственного капитала. Это подтверждает снижение зависимости предприятия от заемных источников.

Прогнозная величина прибыли от продаж составила 156855 руб. Значение плановой прибыли выше, чем в 2010 г. Средний темп роста выручки равен 1,04, то плановое значение выручки равно  1062322 тыс.руб. Оно значительно выше, чем в 2010 г. Плановый показатель прибыли от продаж выше значения в 2010 г. более чем в 18 раз.

В работе была проведена разработка годового финансового плана предприятия. Целесообразно отметить, что прогнозные значения, рассчитанные во 2 главе дипломной работы и планируемые, рассчитанные 3 главе несколько не совпадают, так как различны методики составления прогноза и плана (показатели плана являются более точными). Это считается нормальным, если тенденции развития предприятия по прогнозу и плану не противоречат друг другу, как в нашем случае.

Оценим эффективность разработанного финансового плана для ОАО «Контакт» (финансового решения для ОАО «Контакт») посредством расчета показателей рентабельности и сравнения их с аналогичными показателями за 2010г.

Так, общая рентабельность продаж, показывающая долю прибыли в каждом заработанном рубле, увеличится на 36, 21 %; чистая рентабельность продаж, показывающая долю чистой прибыли  в каждом заработанной рубле – на 11, 01%; рентабельность продукции, отражающая, сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль, вложенный в себестоимость, — на 44, 53%; рентабельность активов, отражающая, сколько рублей прибыли от продаж приходится на 1 рубль, вложенный в активы, — на 7, 15%; рентабельность собственного капитала, показывающий отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли, — на 13, 06%.

Таким образом, можно сделать вывод, что разработанный финансовый план на 2011г. повышает финансовую устойчивость и независимость предприятия ОАО «Контакт», что и являлось основной целью его составления.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Алексеева, М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. – Москва: Финансы и статистика, 2008.- 248с.
Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. — М.: Омега-Л, 2005. — 408 с.
Баканов, М.И. Экономический анализ в торговле. – Москва: Финансы и статистика, 2007. – 318 с.
Баканов, М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – Москва: Финансы и статистика, 2007. – 651 с.
Басовский, Л.Е., Лунева А.М. Экономический анализ: комплексный анализ хозяйственной деятельности. — Москва: Инфра-М, – 2008. – 222 с.
Бернстайн, Л.А.    Анализ    финансовой    отчетности:    теория,    практика   и интерпретация: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В. Соколов. — М.: Финансы и статистика, 2002. . — 623 с.
Бородина, Е. И., Голикова Ю. С. Финансы предприятий: Учебное пособие. — Москва: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008. — 208с.
Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс. — СПб: Экономическая школа, 2008. — 375с.
Бурмистрова, Л.А., Ветрова Е.Ю. Финансовый менеджмент: Практикум. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 651 с.
Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 451 с.
Вахрин, П.И., Нешитой А. С. Финансы. Учебник для вузов. — Москва: Маркетинг, 2008. – 212 с.
Волкова, О.Н. Управленческий учет / Волкова О.Н. – М.: ПРОСПЕКТ, 2005. – 312 с.
Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, и др. – 4-е изд., испр. и доп.- М.: КНОРУС, 2007. – 432 с.