Банкротство предприятий и система критериев оценки их платежеспособности на примере ООО «О’КЕЙ»

Description

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ И СИСТЕМА КРИТЕРИЕВ ОЦЕНКИ ИХ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ 8
1.1 Банкротство: понятие, виды, причины возникновения 8
1.2 Методика оценки платежеспособности и прогнозирования банкротства предприятий 19
1.3 Последствия банкротства и основные направления его избежания 29
2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ООО «О’КЕЙ» 35
2.1 Общая характеристика организационно-экономической деятельности организации 35
2.2 Финансовый анализ деятельности организации 46
2.3 Оценка и прогнозирование платежеспособности и вероятности банкротства ООО «О’КЕЙ» 63
3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СНИЖЕНИЮ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА И УКРЕПЛЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО «О’КЕЙ» 82
3.1 Направления финансовой стабилизации и укрепления платежеспособности организации 82
3.2 Экономическое обоснование мероприятий по укреплению финансового состояния 94
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 105
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 109
ПРИЛОЖЕНИЯ 115

ВВЕДЕНИЕ

Любая организация, пришедшая на российский рынок или уже работающая на нем, должна беспокоиться о своей стабильности.
Руководитель любого предприятия должен обязательно быть в курсе стабильности, устойчивости, для правильного планирования и благополучия своей организации.
Для этого проводится оценка вероятности банкротства компании, предвидение его финансовой устойчивости и платежеспособности.
В настоящее время кризис неплатежей в экономике является настоящей проблемой. Наиболее просто было бы закрыть такие производства, объявить их несостоятельными и покрыть их долги деньгами, вырученными от продажи его имущества. Однако в этом случае такие действия приведут к разрушению производственного потенциала экономики.
Чтобы управление было эффективным, должна быть проведена диагностика банкротства предприятия и на основе проведения диагностических мероприятий, касающихся возможности наступления банкротства, проанализирована его финансово-хозяйственная деятельность. Это позволит в дальнейшем разработать план по его оздоровлению.
Способствовать банкротству может спад промышленности и экономики, неблагоприятно сказывается отсутствие инвестиций. Часто объекты оказываются недостаточно состоятельными из-за стремительного роста цен. Перед директорами часто встает вопрос, как преодолеть кризисную ситуацию.
Риск банкротства – проблема весьма актуальная и требует срочной оценки. На сегодняшний день все чаще разрабатываются способы, которые помогают преодолеть кризис. Своевременные действия по преодолению кризиса препятствуют возникновению банкротства.
Необходима регулярная оценка вероятности банкротства организации, прогнозирование долгосрочной устойчивости, перспективы деятельности на будущее.
Это необходимо и для проведения масштабных сделок, где обязательно нужно наличие оценки на вероятность банкротства. К таким сделкам могут быть отнесены крупные кредиты или же вливание инвестиций, увеличение числа инвесторов.
Банкам необходимы гарантии на возврат взятых кредитных средств во время и в их полном объеме. Акционерам, инвесторам, партнерам нужно быть уверенными, что, вкладывая свои средства в перспективную структуру, экономические показатели которой в порядке, вероятность получения прибыли будет высока.
Чем раньше выявляется вероятность банкротства, тем быстрее есть возможность привести в норму финансовую деятельность.
Благодаря анализу результатов хозяйственной деятельности предприятия можно разработать правильную экономическую стратегию, которая позволит не только вернуть репутацию предприятию, но и возвратить его платежеспособность и прибыльность. Это позволит как можно раньше выявить опасные недочеты и сбои в работе, могущие привести к его финансовому краху.
Таким образом, своевременная диагностика признаков банкротства предприятия и его неплатежеспособности, а также их устранение является актуальным и требует детального изучения.
Объект исследования – финансово-хозяйственная деятельность ООО «О’КЕЙ».
Предмет исследования – платежеспособность и финансовое состояние предприятия.
Целью работы является разработка мероприятий по снижению вероятности банкротства и укреплению платежеспособности ООО «О’КЕЙ».
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
— изучить понятие, виды и причины возникновения банкротства;
— обобщить методики оценки платежеспособности и прогнозирования банкротства предприятий;
— выявить последствия банкротства и основные направления его избежания;
— сформулировать общую характеристику организационно-экономической деятельности организации;
— провести финансовый анализ деятельности организации;
— оценить и спрогнозировать платежеспособность и вероятность банкротства ООО «О’КЕЙ»;
— разработать направления финансовой стабилизации и укрепления платежеспособности исследуемой организации;
— дать экономическое обоснование мероприятий по укреплению финансового состояния ООО «О’КЕЙ».
Период исследования: 2013-2015 гг.
Для решения поставленных задач использовались следующие методы: метод наблюдения, документирование, изучение специализированной литературы, горизонтальный и вертикальный анализ, метод сравнения, метод финансовых коэффициентов, факторный анализ, графический метод, мультипликативный дискриминантный анализ, скоринговые модели, многомерный рейтинговый анализ.
При подготовке работы автором использовалась учебная, нормативная и методическая литература, научные статьи из экономических журналов, монографии экономистов по рассматриваемой теме, а также данные и отчетная экономическая документация ООО «О’КЕЙ».
Работа состоит из введения, трех глав, раскрывающих ее основное содержание, заключения, списка литературы и приложений.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ И СИСТЕМА КРИТЕРИЕВ ОЦЕНКИ ИХ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

1.1 Банкротство: понятие, виды, причины возникновения

Понятие банкротства в экономической и правовой литературе встречается довольно часто. Синоним данного понятия – несостоятельность.
Согласно ФЗ РФ от 26.10.2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельностью понимается неспособность должника исполнить требования кредиторов в полном объеме по денежным обязательствам или по выплате обязательных платежей. Банкротство признается арбитражным судом [3].
Банкротством называется разорение и неплатежеспособность юридического лица. При банкротстве фирма не может выполнять свои финансовые обязательства и осуществлять управление делами.
Взаимоотношения между коммерческими предприятиями, особенно в случае если они носят долгосрочный характер, достаточно часто подразумевают возникновение непогашенной задолженности. В большинстве случаев она связана с самим механизмом оплаты счетов за работы, услуги или предоставление товаров, поскольку проведение безналичного платежа, который является самым распространенным способом перечисления денежных средств между юридическими лицами, обыкновенно требует нескольких дней. Однако и обратная ситуация, когда условия договора, заключенного между сторонами, предполагают внесение предоплаты за товар или услугу, является основанием для формирования непогашенной задолженности в натуральном выражении уже со стороны поставщика.
Вместе с тем необходимо признать, что такого рода задолженности носят технический характер и, как правило, бывают достаточно краткосрочными: в течение нескольких дней средства, причитающиеся исполнителю за предоставление товаров или услуг, обычно перечисляются на его счета. Аналогично в случае, когда условия договора между сторонами подразумевали внесение предоплаты, требуемый товар или услуга чаще всего предоставляется заказчику в течение нескольких дней.
Иначе выглядит эта ситуация в случае, если задержка в оплате выставленных счетов связана с более фундаментальными причинами. Одной из таких причин, которая достаточно часто выступает причиной нарушения коммерческими компаниями принятых на себя финансовых обязательств, является неплатежеспособность данного юридического лица.
Неплатежеспособность – это невозможность юридического лица расплатиться по обязательствам больше 3 месяцев с даты их исполнения, вызванная нехваткой или отсутствием денежных средств. Если при ведении дел должник не может выполнить обязательства более 3 месяцев, в таком случае относительная неплатежеспособность становится абсолютной. Абсолютная неплатежеспособность есть несостоятельность. То есть неплатежеспособность субъекта является необходимым условием банкротства [11, с. 78].
Неплатежеспособность в свою очередь может быть обусловлена такими факторами, как сложная экономическая ситуация в отрасли в целом, несоответствующий первоначальным расчетам объем спроса на продукцию со стороны потребителей, наличие крупных сумм непогашенных задолженностей, которые затруднительны к взысканию, в результате неплатежеспособности контрагентов самой этой компании или другими причинами.
Все перечисленные факторы объединяет одно: вследствие их действия объем финансовых средств, находящихся в распоряжении данной компании, оказывается недостаточным для того, чтобы расплатиться по имеющимся задолженностям, то есть организация характеризуется неплатежеспособностью.
В данной ситуации руководство компании может обратиться к контрагентам, перед которыми имеется непогашенное долговое

2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ООО «О’КЕЙ»

2.1 Общая характеристика организационно-экономической деятельности организации

O’KEY Group S.A. ‒ одна из ведущих российских розничных сетей по торговле продуктами питания. «О’КЕЙ» присутствует на рынке более 13 лет.
Полное фирменное наименование организации – Общество с ограниченной ответственностью «О’КЕЙ».
Сокращенное фирменное наименование организации – ООО «О’КЕЙ».
Юридический адрес: 195213, г. Санкт-Петербург, Зеневский проспект, д. 65, корпус 1 литер А.
Основной вид деятельности ООО «О’КЕЙ»: розничная торговля в неспециализированных магазинах преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями.
Год основания компании – 2001. В 2002 г. открылся первый гипермаркет «О’КЕЙ» в Санкт-Петербурге.
В 2003 г. открыто собственное производство – пекарня и кулинария.
В 2004 г. в Санкт-Петербурге работает уже 4 гипермаркета.
В 2005 г. начинается региональная экспансия: открывается гипермаркет в Ростове-на-Дону. Также в 2005 г. организация получает премию «Золотой Гермес». В 2005 г. сеть стала федеральной.
В 2006 г. компания входит в новый формат, открыт первый супермаркет.
В 2007 г. в «О’КЕЙ» приходит международная команда менеджеров.
В 2008 г. компания входит в десятку крупнейших ритейлеров России. У организации 37 магазинов в разных регионах России.
В 2009 г. компания выходит на рынок Московского региона. Также в 2009 г. компания становится обладателем Знака качества «Сделано в России».
В 2010 г. ГК «О’КЕЙ» размещает акции на Лондонской фондовой бирже (IPO). В 2010 г. компания входит в ТОР-3 российских продуктовых ритейлеров.
«О’КЕЙ» имеет следующие филиалы: Южный Филиал ООО «О’КЕЙ», Приволжский Филиал ООО «О’КЕЙ», Центральный Филиал ООО «ОКЕЙ», Липецкий Филиал ООО «ОКЕЙ», Северо-Западный Филиал ООО «О’КЕЙ».
Основными конкурентами компании «О’КЕЙ» в настоящее время являются «Магнит», «ДИКСИ», Х5 Retail Group, «Лента», Auchan.
На рисунке 1 представлена организационная структура управления ООО «О’КЕЙ».

Рисунок 1 ‒ Организационная структура управления ООО «О’КЕЙ»
В соответствии с Уставом, органами управления ООО «О’КЕЙ» являются:
— Общее собрание участников Общества;
— Совет директоров;
— Единоличный исполнительный орган – генеральный директор.
Общее собрание участников является высшим органом управления организации.

3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СНИЖЕНИЮ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА И УКРЕПЛЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО «О’КЕЙ»

3.1 Направления финансовой стабилизации и укрепления платежеспособности организации

По результатам оценки и диагностики вероятности банкротства необходимо разработать мероприятия с целью недопущения банкротства и вывода ее из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.
Риски экономического, политического и правового характера ввиду глобальности их масштаба находятся вне контроля исследуемой организации. Сеть «О’КЕЙ» обладает определенным уровнем финансовой стабильности, чтобы преодолевать краткосрочные негативные экономические изменения в стране и/или регионе.
Среднегодовые темпы роста объемов розничной торговли в российских регионах свидетельствуют о наличии существенного потенциала развития рынка в удаленных от центра областях.
Повышение качества обслуживания, предложение наиболее удовлетворяющего потребительский спрос ассортимента, расширение торговых площадей и открытие новых торговых объектов могут улучшить результаты деятельности ООО «О’КЕЙ».
Вероятность неожиданного появления факторов, которые могут резко улучшить или ухудшить результаты деятельности ООО «О’КЕЙ», низкая.
В настоящее время происходит изменение потребительских предпочтений. Большинство потребителей сейчас посещают несколько магазинов крупных сетей в поисках лучших ценовых предложений. Доля россиян, называющих главным мотивом для совершения покупки цену, сейчас сохраняется на высоком по сравнению с предыдущими годами уровне ‒ 75%.
В таблице 34 представлена доля товаров СТМ в обороте ООО «О’КЕЙ» за 2013-2015 гг.
Таблица 34 ‒ Доля товаров СТМ в обороте ООО «О’КЕЙ» за 2013-2015 гг.
Товарная категория 2013 г. 2014 г. 2015 г. Темп изменения, %
2014 г.-
2013 г. 2015 г.-
2014 г.
Итого выручка, млн. руб. 121174 145155 158905 19,79 9,47
Объем продаж товаров СТМ, млн. руб., в т.ч. 5004 9203 17909 83,89 94,60
Сок для детского питания, 0,2 л. 362 675 1340 86,18 98,58
Сок обычный в картонном пакете, 1 л. 516 970 2008 87,81 106,97
Мясные консервы 548 940 1891 71,31 101,27
Кисломолочная продукция, сырные продукты 488 843 1787 72,76 112,02
Овощные консервы 256 444 883 73,12 99,04
Снэки 398 642 1334 61,25 107,70
Сухофрукты 238 379 539 59,17 42,17
Питьевая вода 294 559 1046 90,16 87,23
Рыбные пресервы 471 882 1615 87,21 83,22
Крупы 663 1352 2563 104,03 89,57
Растительные масла 513 979 1768 90,89 80,52
Средства гигиены 256 539 1135 110,47 110,54
Доля товаров СТМ в обороте, % 4,13 6,34 11,27 — —

Согласно данным табл. 34 доля продаж товаров под собственной торговой маркой за 2013-2015 гг. выросла с 4,13 % до 11,27 %. Увеличение производства товаров собственной торговой марки продиктовано реалиями рынка. Также необходимо отметить, что, несмотря на снижение темпов прироста совокупной выручки исследуемой организации, темп прироста продаж товаров под собственной торговой маркой стабильно рос: в 2014 г. на 83,89 % по сравнению с 2013 г., в 2015 г. на 94,60 % по сравнению с 2014 г. Данная динамика обусловлена тем, что товары под частной маркой в среднем на 10-15 % дешевле своих аналогов.
В плановом 2016 г. предлагается запустить новую линейку продукции под собственной торговой маркой – макаронные изделия, увеличив за счет этого долю продаж товаров под собственной торговой маркой на 10 %.
На основании выявленных тенденций произведен прогноз совокупной

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Своевременное обнаружение признаков несостоятельности предприятия позволяет предупредить негативные последствия, преодолеть несостоятельность и выйти из стадии банкротства, обеспечив себе тем самым нормальную среду для деятельности.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «О’КЕЙ» ‒ одной из крупнейших торговых сетей, осуществляющих свою деятельность на рынке розничной торговли продовольственными товарами показал следующее.
В связи с экономической ситуацией темпы оборота продаж в 2013-2015 гг. ООО «О’КЕЙ» замедлились, но деятельность организации по-прежнему эффективна и прибыльна.
Финансирование деятельности ООО «О’КЕЙ» в 2013-2015 гг. осуществлялось преимущественно за счет заемных источников, их удельный вес за анализируемый период снизился и к концу 2015 г. была достигнута следующая структура источников капитала исследуемой организации: собственный капитал – 26,50 %, долгосрочные обязательства – 16,05 %, краткосрочные обязательства – 57,45 %.
Капитал организации сосредоточен преимущественно в запасах, доля которых на конец 2015 г. достигла 24,05 %, дебиторской задолженности (13,46 %), основных средствах (15,11 %) и финансовых вложениях, как долгосрочных (18,84 %), так и краткосрочных (21,34 %).
Ликвидность и платежеспособность ООО «О’КЕЙ» за анализируемый период снизилась. На протяжении 2013-2015 гг. ликвидность баланса ООО «О’КЕЙ» отличалась от абсолютной: организация не обладала высокой степенью платежеспособности и не могла погасить различные виды обязательств соответствующими активами.
В 2013 г. и 2015 г. пополнение запасов организации осуществлялось за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности. Несмотря на рост собственных источников финансирования на конец анализируемого периода, зависимость организации от внешних источников оставалась по-прежнему высокой.
Интенсивность использования средств организации замедлилась. Данная динамика вызвана замедлением оборачиваемости внеоборотных активов организации и оборотных средств за счет замедления оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности.
Доходность деятельности ООО «О’КЕЙ» увеличилась: чистая прибыль ООО «О’КЕЙ» за 2013-2015 гг. возросла на 100,5 % и на конец 2015 г. чистая прибыль организации составила 5993 млн. руб. Эффективность деятельности ООО «О’КЕЙ» на конец 2015 г. возросла: увеличилась прибыль на каждый рубль вложенный собственниками, увеличилась прибыль, полученная организацией на каждый рубль от продаж.
Рассмотрено практическое применение наиболее известных методов и методик оценки платежеспособности и риска банкротства: оценки структуры баланса – возможности восстановления платежеспособности, модели Д. Конана и М. Гольдера, модели А. Челышева, четырехфакторной модели Э. Альтмана, четырехфакторной модели оценки угрозы банкротства R-счета, предложенной учеными Иркутской государственной экономической академии, метода credit-men, модели Г. Спрингейта, шестифакторной модели О.П. Зайцевой, регрессионной модели И.Г. Перфильева, методики Д. Дюрана, модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова. Проведено сравнительное исследование результатов указанных выше методов и моделей применительно к анализу риска банкротства «О’КЕЙ», которое показало, что платежеспособность «О’КЕЙ» нарушена и риск банкротства велик.
Важно отметить, что при признании организации неплатежеспособной и имеющей неудовлетворительную структуру баланса совершенно не означает признание организации несостоятельным (банкротом). Расчет и оценка прогнозирования несостоятельности носят профилактический характер, позволяя тем самым констатировать собственникам имущества факт неустойчивости финансового состояния организации. По данным методикам можно объявить банкротом даже высокорентабельную организацию, если она в своем обороте использует много заемных средств.
Причины, обусловившие полученные удовлетворительные результаты исследуемой организации, заключаются, прежде всего, в грамотном менеджменте, постановке верных целей развития, успешной реализации планов по открытию новых магазинов в различных регионах Российской Федерации и корпоративном позиционировании на рынке, узнаваемом бренде.
Поэтому мероприятия по снижению вероятности банкротства и укреплению платежеспособности ООО «О’КЕЙ» должны быть напрямую связаны с программой развития сети «О’КЕЙ». Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы организации.
В связи с этим в плановом периоде предложено усилить развитие собственных торговых марок, представляющих качественные товары по приемлемой цене и произвести оптимизацию портфеля недвижимости организации.
В плановом 2016 г. предлагается запустить новую линейку продукции под собственной торговой маркой – макаронные изделия, увеличив за счет этого долю продаж товаров под собственной торговой маркой на 10 %.
Совокупные издержки на запуск новой продукции под собственной торговой маркой составят 10106 млн. руб. В результате расчетов выявлено, что для финансирования проекта ООО «О’КЕЙ» целесообразно привлечь заемные источники долгосрочного характера, так как наименьшая ставка дисконтирования в размере 19 % достигается при финансировании проекта за счет заемных средств.
В результате внедрения новой категории продукции под собственной торговой маркой предприятие сможет увеличить объем продаж на 30623 млн. руб. и получить дополнительный доход от замещения объемов продаж товара данной категории под другими брендами в размере 26,5 млн. руб.
В 2015 г. в результате внедрения нового формата торговли по результатам деятельности предприятия выявлено 4 убыточных объекта недвижимости, совокупный убыток от которых составил 3594 млн. руб. С целью сокращения убытков и увеличения прибыли рекомендуется закрытие данных торговых объектов и сдача в аренду освободившихся помещений, в результате чего предприятие сможет получить дополнительных доход в размере 8304 тыс. руб. и сократить расходы на отопление и электроэнергию на 710 тыс. руб.
Реализация предложенных мероприятий позволит увеличить чистую прибыль ООО «О’КЕЙ» в 2016 г. до 11023 млн. руб., из них: 4165 млн. руб. – за счет увеличения доли товаров СТМ, 7 млн. – за счет сдачи площадей в аренду.
Дисконтированный период окупаемости запуска новой линейки продукции под собственной торговой маркой составит 3,1 года. Абсолютная величина дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег составит 4939 млн. руб. Относительная доходность инвестиционного проекта на единицу вложений составит 2,49.
На основе прогнозной модели бухгалтерской отчетности ООО «О’КЕЙ» на 2016 г. произведена оценка основных показателей и моделей, характеризующих финансовое состояние и платежеспособность исследуемой организации в плановом периоде, которые констатировали рост собственных средств в общей структуре капитала исследуемой организации, увеличение доли финансирования оборотных активов ООО «О’КЕЙ» собственными средствами, рост платежеспособности организации, усиление деловой активности ООО «О’КЕЙ», снижение вероятности задержки платежа до 10 %, снижение угрозы банкротства до минимальной (до 10 %), реальную возможность восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев.
Предложенные мероприятия позволят укрепить платежеспособность ООО «О’КЕЙ», позволят сформировать структуру его баланса более устойчивой и создадут благоприятные условия для дальнейшего развития деятельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1) Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 N 63-ФЗ (ред. от 30.12.2015) // СПС «Консультант Плюс»
2) Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации от 24.07.2002 N 95-ФЗ (ред. от 15.02.2016) // СПС «Консультант Плюс»
3) Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 29.12.2015) «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 29.03.2016) // СПС «Консультант Плюс»
4) Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 29.12.2015) // СПС «Консультант Плюс»
5) Азитов, Р.Ш. Исследование моделей прогнозирования банкротства предприятий / Р.Ш. Азитов // Молодой ученый. ‒ 2015. ‒ №12.1. ‒ С. 1-5
6) Абушахманова, Ю.В. Экономический кризис: эволюция, действительность, прогнозы / Ю.В. Абушахманова // Молодой ученый. ‒ 2014. ‒ №4. ‒ С. 441-446
7) Аверина, О.И. Анализ эффективности бизнеса: критерии оценки / О.И. Аверина // Международный бухгалтерский учет. ‒ 2013. ‒ № 41. – С 38-46
8) Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева. ‒ М.: КноРус, 2014. ‒ 688 с.
9) Анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Под ред. В.А. Белобородовой. ‒ М.: Финансы и статистика, 2014. – 420 с.
10) Акулов, В.Б. Финансовый менеджмент. Учебное пособие / В.Б. Акулов. – М.: Флинта, 2012. – 264 с.
11) Алферов, В.Н. Антикризисные механизмы финансовой стабилизации и развития организации / В.Н. Алферов //Эффективное антикризисное управление. ‒ 2011. ‒ №6(69). ‒ С. 78-83
12) Агафонов, В.А. Банкротство. Инструмент приобретения контроля