Управление структурой капитала СПК-СХА Колхоз Первое Мая

Description

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ НА ПРЕДПРИЯТИИ 5
1.1. Сущность и задачи управления капиталом 5
1.2. Управление структурой капитала сельскохозяйственных предприятий 10
1.3. Методологические подходы к управлению структурой капитала 17
2. ХАРАКТЕРИСТИКА СПК СХА (КОЛХОЗА) «ПЕРВОЕ МАЯ» 28
2.1. Общие сведения об организации 28
2.2. Финансово-экономические показатели и оценка результатов деятельности СПК СХА (колхоза) «Первое мая» 41
2.2.1. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия 41
2.2.2. Анализ финансового состояния предприятия 49
2.2.2.1. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия 49
2.2.2.2. Анализ источников формирования капитала 54
2.2.2.3. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия 60
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА СПК СХА «КОЛХОЗ «ПЕРВОЕ МАЯ» 72
3.1. Оптимизация структуры капитала предприятия 72
3.2. Разработка и обоснование основной концепции механизма достижения оптимальной структуры капитала в СПК СХА (колхоз) «Первое мая» 80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 99
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 104
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.
Основной целью формирования капитала предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.
Управление капиталом — это управление структурой и стоимостью источников финансирования (пассивов) в целях повышения рентабельности собственного капитала и способности предприятия выплачивать доход кредиторам и совладельцам (акционерам) предприятия.
Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, то есть максимизируется его рыночная стоимость.
Финансовый рынок формирует рыночные цены капитала, привлекаемого из разных источников. Задача финансового менеджера — обеспечить уменьшение стоимости капитала для фирмы, выбирая выгодные варианты его привлечения.
Таким образом, разработка направлений совершенствования управления структурой капитала предприятий РФ является актуальной и требующей детального изучения.
Целью работы является разработка направлений совершенствования управления структурой капитала СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая».
Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:
— раскрыть сущность и задачи управления капиталом;
— рассмотреть особенности управления структурой капитала сельскохозяйственных предприятий;
— изучить методологические подходы к управлению структурой капитала;
— изучить общие сведения о СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая»;
— оценить финансово-экономические показатели и результаты деятельности СПК СХА (колхоза) «Первое мая»;
— провести анализ размещения капитала и источников их формирования;
— оценить эффективность и интенсивность использования капитала предприятия;
— оптимизировать структуру капитала СПК СХА (колхоза) «Первое мая»;
— разработать и обосновать основную концепцию механизма достижения оптимальной структуры капитала в СПК СХА (колхоз) «Первое мая».
Для решения поставленных задач использовались следующие методы: наблюдение, документирование, изучение специализированной литературы, горизонтальный и вертикальный анализ, метод сравнения, метод финансовых коэффициентов, графический метод, факторный анализ, метод прямого счета при проведении плановых финансовых расчетов.
При написании работы использовались данные Сельскохозяйственного производственного кооператива — сельскохозяйственной артели (колхоза) «Первое мая» за 2008-2012 гг.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность и задачи управления капиталом

Капитал фирмы является одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Капитал — стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли [7, с. 45].
Термин «капитал» неоднозначно трактуется в экономической литературе. С одной стороны, под капиталом фирмы подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, содержащуюся в балансе предприятия. Величина капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью.
С другой стороны, под капиталом понимают все долгосрочные источники средств.
Термин «капитал» часто используют и для характеристики активов предприятия. При этом он подразделяется на основной капитал (долгосрочные активы, в том числе незавершенное строительство) и оборотный капитал (все оборотные средства предприятия).
Встречаются также определения капитала как общей стоимости средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.
В западной литературе под термином «капитал» понимают все источники средств, используемые для финансирования активов и операций фирмы, включая краткосрочную и долгосрочную задолженность, привилегированные и обыкновенные акции (пассив баланса).
Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые
2. ХАРАКТЕРИСТИКА СПК СХА (КОЛХОЗА) «ПЕРВОЕ МАЯ»

2.1. Общие сведения об организации

СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая» одно из предприятий Республики Марий Эл по производству, переработке и реализации сельскохозяйственной продукции, такой как мясная, молочная, ячмень, рожь, пшеница, лен, картофель, рапс, вика и др.
Официальное полное фирменное наименование предприятия: Сельскохозяйственный производственный кооператив — сельскохозяйственная артель (колхоз) «Первое мая».
Сокращенное фирменное наименование: СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая».
Тип собственности СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая»  Производственные кооперативы.
Место нахождения СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая»: Республика Марий Эл, Новоторъяльскийрайон, д.Чуксола, ул. Иванова, д.2.
Основной целью предприятия является получение прибыли.
Основными видами деятельности СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая» являются:
— животноводство (разведение крупного рогатого скота: мясное и молочное производство);
— выращивание зерновых и зернобобовых культур;
— выращивание картофеля, столовых корнеплодных и клубнеплодных культур с высоким содержанием крахмала или инулина.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные имущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Хозяйство представлено одним компактным массивом площадью 2616 га.
Основные крупные объекты предприятия: 2 животноводческих комплекса с общим поголовьем крупного рогатого скота 1813 голов, в том числе 600 коров, центральный гараж с автопарком, тракторным парком, ремонтные мастерские, котельная и машинный двор.
Для послеуборочной обработки зерна на территории хозяйства имеется 2 механизированных тока: центральный ток, находящийся в селе Кулакове, переведён в январе — июле 2000 года на газовое топливо.
На территории гаража расположены следующие здания и сооружения: теплая стоянка для автомашин и тракторов, пункт ТО РММ, газовая котельная, асфальтированная площадка для сельхозмашин. Площадь под постройками составляет 11 га.
Для хранения сельскохозяйственной продукции имеются зерносклады, картофелехранилище и корнеплодохранилище. Все здания каменные.
В животноводческих комплексах имеются площадки для хранения навоза, на которых предусмотрена обваловка грунтом вокруг площадки, для предотвращения утечки навозной жижы в окружающую среду. Производственные стоки не загрязняют окружающую среду выше допустимых норм. Внедрение новой технологии позволяет улучшить санитарное состояние территории комплексов.
Материально техническая база хозяйства постоянно обновляется. Хозяйство укомплектовано грузовым автотранспортом, услугами транспортных организаций не пользуется.
На балансе хозяйства находится водоснабжение.
Сельскохозяйственная освоенность земель высокая, 93,83% от общей площади землепользования занимают сельскохозяйственные угодья. В составе сельхозугодий пашня занимает 2848 га, сенокосы — 27 га и пастбища — 230 га.
По рельефу территория землепользования представляет холмисто-волнистую равнину, пересеченную овражно-балочной сетью. Характерными элементами рельефа являются невысокие холмы, узкие водораздельные плато. Вся территория изрезана глубокими разветвляющимися балками и оврагами. Местная глубина базиса эрозии (превышение высоты водораздельных элементов рельефа над уровнем реки) составляет 70-80 метров. Чем глубже местный базис, тем большей разрушительной силой обладают потоки воды, стекающие по поверхности почвы. Овраги с обрывистыми откосами и с обнажением известняков. Большая часть балок хорошо задернованы и обнесены. По днищам балок протекают ручьи.
Таким образом, основными элементами рельефа территории колхоза являются небольшие холмообразные возвышения, хорошо выраженная овражно-балочная и речная сеть. Рельеф выступает как главный фактор перераспределения солнечной радиации и осадков в зависимости от экспозиции и крутизны склонов и оказывает влияние на водный, тепловой, питательный, окислительно-восстановительный и солевой режимы.
Климат Марий Эл умеренно-континентальный, характеризующийся холодной морозной зимой и жарким летом. Над территорией Марий Эл преобладают воздушные массы умеренных широт, переносимые господствующими ветрами юго-западного направления.
Среднегодовая температура воздуха на территории хозяйства по многолетним наблюдениям составляет +2,5°С. средняя продолжительность периодов: безморозного составляет 120 дней в году: с температурой выше 0°С — 200 дней; с температурой выше 5°С — 165 дней, с температурой выше 10°С — 130 дней и с температурой выше 15°С — 80 дней в году.
Вегетационный период составляет 173 дня. Среднее количество выпадающих за год осадков составляет 498 мм, причем за вегетационный выпадает 324 мм осадков. Количество осадков в виде дождя составляет 376 мм или в 3 раза превышает количество осадков в виде снега (122 мм).
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА СПК СХА «КОЛХОЗ «ПЕРВОЕ МАЯ»

3.1. Оптимизация структуры капитала предприятия

Наличие финансовых ресурсов, их эффективное использование, оптимальное соотношение структуры источников их формирования определяют рыночную и финансовую устойчивость предприятия, а также его платежеспособность и ликвидность, деловую активность и конкурентоспособность.
Чтобы обеспечить выживание предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.
От того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его финансовая устойчивость.
Согласно выше представленным расчетам на конец анализируемого периода финансирование предприятия происходит за счет собственных средств на 65,06 % и на 34,94 % — заемных средств.
Важное значение как для самого предприятия (с целью увеличения доходности и обеспечения финансовой устойчивости), так и для его контрагентов (при оценке степени финансового риска) имеет наличие рациональной структуры источников финансирования, то есть соотношение собственного и заемного капитала.
Хотелось бы отметить, что универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия.
Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.
В российской деловой среде распространено заблуждение, согласно которому собственный капитал считается бесплатным. При этом забывается очевидный факт: платой за собственный капитал являются дивиденды, и практически всегда это делает финансирование за счет собственных средств самым дорогим.
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли.
Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для стабильного функционирования агропромышленных предприятий в конкурентных условиях рыночной среды необходимы как максимизация и рост темпов наращивания собственных источников финансирования, так и привлечение заемного капитала; поддержание оптимальных соотношений между собственными и заемными финансовыми ресурсами. Оптимальная структура капитала — основа полноценного воспроизводственного процесса.
Основной проблемой формирования структуры капитала, которая представляет удельный вес собственных и заемных средств предприятия, является поиск оптимального их соотношения. Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями, то есть максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть. В управлении финансами предприятия важно не превращать расчетное соотношение между заемными и собственными средствами в догму, но стремиться к максимальному приближению к нему. На решения о структуре капитала влияют многие факторы, определение оптимальной структуры капитала — это не точная наука. Поэтому даже предприятия, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала.
СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая» является одним из производителей такой сельскохозяйственной продукции, как: мясная, молочная, ячмень, рожь, пшеница, лен, картофель, рапс, вика и др. В целом за 2008-2012 гг. показатели деятельности анализируемого предприятия, несмотря на высокую конкуренцию, возрастают, что свидетельствовать о росте спроса на готовую продукцию и расширении рынков сбыта. За 2008-2012 г. затраты на 1 рубль произведенной продукции возрастают, повышается затратоемкость производства. Показатели рентабельности у предприятия достаточно высоки. На конец анализируемого периода происходит снижение рациональности в управлении структурой капитала, снижение капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками.У предприятия достаточно собственных средств для финансирования текущей деятельности. Чистая прибыль предприятия растет за 2008-2012 гг. с 12862 тыс. руб. до 24031 тыс. руб. В целом, за 2008-2012 гг. в СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая» происходит рост экономического развития деятельности предприятия. Предприятие стремится повысить свой производственный потенциал, наращивая основные производственные фонды и оборотные активы.
Деятельность СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая» финансируется в большей мере за счет собственного капитала и заемных источников на долгосрочной основе. За анализируемый период удельный вес собственного капитала предприятия возрастает, что повышает независимость предприятия от внешних источников финансирования и положительно сказалось на его финансовой устойчивости.
Рентабельность совокупного, собственного и функционирующего капиталов уменьшаются в анализируемом периоде. Это отрицательная динамика, так как уменьшение рентабельности свидетельствует о снижении их окупаемости. Причина сложившейся ситуации – снижение рентабельности продаж предприятия. Средневзвешенные затраты на капитал, необходимый для ведения хозяйственной деятельности предприятия при сложившейся структуре используемых источников возрастают. Доля заемного капитала предприятия высока, что приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. Существующая структура используемых источников финансирования является не достаточно оптимальной и требует корректировки.
Поскольку каждый источник имеет свою стоимость, возникает задача оптимизации структуры источников финансирования как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте.
В связи с этим были рассмотрены различные методы оптимизации структуры капитала. В сложившейся ситуации наиболее оптимальная структура источников финансирования деятельности СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая» была сформирована при консервативном подходе, поскольку при таком соотношении собственного и заемного капитала обеспечивается наибольший уровень рентабельности собственного капитала, наименьшая средневзвешенная его стоимость и минимальные финансовые риски. Для повышения эффективности деятельности предприятия необходимо увеличивать долю перманентного капитала, изыскивать резервы по увеличению темпов накопления собственных источников, обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками и достигать наиболее оптимальное соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный рабочий процесс, а также затраты по его расширению и обновлению.
В целях достижения оптимальной структуры капитала необходимо повышать долю собственных средств предприятия в общей структуре источников финансирования. В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов и обеспечивает прирост собственного капитала. В связи с тем, что молочное животноводство занимает наибольший удельный вес в структуре производства предприятия, предлагается принять меры по росту эффективности производства молока. На предприятии выявлено устаревшее доильное оборудование, что, как показывает практика, ведет к повышению трудозатрат, потере до 40 % молока и делает деятельность предприятия менее рентабельной. Оптимальным способом получения большего объема сельскохозяйственной продукции является модернизация действующего оборудования, так как добавочные капитальные вложения на единицу продукции при реконструкции оказываются ниже, чем при замене оборудования на новое. Многие предприятия стараются переходить на использование доильных залов. Но здесь имеются «подводные камни». Во-первых, высокая стоимость современных доильных залов, во-вторых, это не просто новое доильное оборудование, а новая технология беспривязного содержания, перейти на которую вовсе не так просто, как кажется: обезличка животных, маститы, болезни конечностей, сложности при выявлении охоты — вот только некоторые проблемы, с которыми сталкиваются построившие доильные залы хозяйства. В связи с этим предлагается альтернатива доильным залам – поэтапная модернизация линейных доильных установок без прерывания их эксплуатации. Данное мероприятие позволит улучшить действие доильного оборудования на физиологию животных, позволит сократить заболевания вымени, улучшит здоровье поголовья, создаст оптимальные условия обслуживания коров и позволит повысить качество получаемого молока и увеличить объемы надоя молока. Модернизацию предлагается разбить на 5 этапов, которые должны проводиться в определенной последовательности. На первом этапе модернизации потребность в инвестициях составит 214,9 тыс. руб., на втором – 61 тыс. руб., на третьем – 39 тыс. руб., на четвертом и пятом этапах – 240 тыс. руб. и 300 тыс. руб. соответственно. Общая потребность в инвестициях для модернизации доильных установок составит 855 тыс. руб. У предприятия есть возможность самофинансировать проект, поэтому нет необходимости обращаться к заемным средствам, которые являются дорогостоящими.При неизменном от плана объеме продаж планируемая прибыль в прогнозируемом периоде возрастет с 33927 тыс. руб. до 84970 тыс. руб. Окупаемость модернизации доильных установок произойдет в первый год. Наблюдается динамика увеличения показателей рентабельности к 2016 г., что говорит о повышении эффективности данного проекта. Для того чтобы снизить зависимость предприятия от внешних источников финансирования и увеличить долю собственного капитала в общей структуре источников финансирования, в планируемом периоде предлагается чистую прибыль не распределять, а полностью использовалась на инвестиционные потребности предприятия до тех пор, пока не будет достигнута оптимальная структура источников финансирования деятельности СХПК-СХА (колхоз) «Первое мая».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон №264-ФЗ от 29 декабря 2006 года «О развитии сельского хозяйства» (в ред. Федеральных законов от 11.06.2008 N 83-ФЗ, от 23.07.2008 N 160-ФЗ, от 03.12.2008 N 250-ФЗ, от 30.12.2008 N 318-ФЗ).
2. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева. — 3-е изд. перераб. и доп. – М.: КноРус, 2010. — 688 с.
3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Под ред. В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. – 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 304с.
4. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / Под ред. С.М. Пястолова. – М.: Издательский центр «Академия», 2009. — 336 с.
5. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / Под ред. В.А. Белобородовой. — перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2011. – 420 с.
6. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. — М.: Инфра-М, 2010. — 215 с.
7. Богатин, Ю.В. Экономическая оценка качества и эффективности работы предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2011. – 214 с.
8. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник для студентов ВУЗов. / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КноРус, 2009. — 816 с.
9. Виноходова, А.Ф. Финансовая среда предпринимательства / А.Ф. Виноходова, Е.Г. Дмитрик. – Старый Оскол: ООО «ТНТ», 2009. – 292 с.
10. Гелета, И.В. Экономика организации (предприятия). / И.В. Гелета, Е.С. Калинская, А.А. Кофанов. – М.: Магистр, 2010. — 303 с.