Не нашли материал для своей работы?

Поможем сделать уникальную работу Без плагиата!

Определение рыночной стоимости затратным подходом ООО «Вега»

3,000.00 

Тип работы: Дипломная работа (ВКР)
Год написания: 2015
Количество страниц: 116
Количество источников: 25

Без ожидания: файлы доступны для скачивания сразу после оплаты.

Ручная проверка: файлы открываются и полностью соответствуют описанию.

Описание

Оглавление
Введение 3
I Теоретические основы оценочной деятельности 8
1.1 Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ 8
1.2 Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия 13
1.3 Доходный подход в оценке бизнеса 21
Метод дисконтированных денежных потоков. 21
1.4 Сравнительный подход в оценке бизнеса 24
1.5 Затратный подход в оценке бизнеса 27
Метод стоимости чистых активов. 28
Метод ликвидационной стоимости. 29
II Сведения о предприятии ООО «Вега» и среде его деятельности 33
2.1 Описание предприятия ООО «Вега» 33
2.2 Финансовый анализ деятельности предприятия 38
2.3 Краткий обзор экономики России 48
2.4 Экономическая ситуация в регионе (Республика Марий Эл) 50
2.5 Обзор состояния отрасли (лесная промышленность) 52
III Расчет рыночной стоимости предприятия ООО «Вега» 55
3.1 Выбор и обоснование метода оценки 55
3.2 Расчет величины стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков 60
3.3. Определение рыночной стоимости предприятия затратным подходом 73
3.3.1. Определение стоимости транспорта затратным подходом 73
3.3.2. Определение стоимости недвижимого имущества затратным подходом
3.3.3. Определение рыночной стоимости оборудования затратным подходом
3.3.5. Расчет стоимости чистых активов предприятия 105
3.3.6. Согласование результатов подходов 108
Заключение 110
Список использованной литературы 113

Введение

Продолжающееся укрепление экономических реформ в России формирует различные типы рынков, например: недвижимости, нематериальных активов, интеллектуальной собственности, фондовые и т.д. Важным сектором фондового рынка является рынок имущества промышленных предприятий. В России он еще находится в стадии становления. Имущественные комплексы предприятий становятся товарами, а появление таких товаров на рынке вызвано многими процессами, связанными с изменением отношений стоимости :приватизация государственных и муниципальных предприятий , организация акционеров по продаже акций приватизируемых предприятий ,банкротство несостоятельных предприятий и следующая за ним распродажа имущества, имущественные отношения между совладельцами малых предприятий , аренда имущества предприятий и др.
В производственно-экономической практике экономических субъектов появляется множество случаев когда возникает необходимость оценить рыночную стоимость имущества предприятий. Без оценки стоимости не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д.
По мере развития рыночных отношений в российской экономике стоимость бизнеса начинает играть все большую роль в жизни отечественных компаний и предприятий. Это объясняется рядом факторов:
• интенсивный процесс приватизации собственности, активное проведение операций по купле-продаже предприятий, требующее адекватной оценки стоимости продаваемых предприятий;
• некорректность отражения в текущей финансовой документации в следствие активных инфляционных процессов стоимости фондов большинства действующих предприятий и необходимость правильного отображения стоимости активов;
• активный процесс выхода многих отечественных компаний на международный финансовый рынок, который невозможен без отлаженного в компании процесса бизнес — планирования, отвечающего принятом в мире нормам.
Таким образом, процедуры оценки стоимости бизнеса прочно входят в повседневную деловую практику.
Одной из проблем оценочной деятельности является отсутствие эффективного механизма страхования ответственности оценщика перед потребителем услуги от ошибки оценщика. В развитых странах существует хорошо зарекомендовавший себя опыт взаимного страхования оценщиков, позволяющий минимизировать последствия ошибок оценщика и компенсировать потребителям услуг их стоимость.
В нашей стране оценка проводится в соответствии с Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998г. № 135-ФЗ, и находится в постоянном развитии.
В настоящий документ внесены изменения следующими документами:
1. Федеральный закон от 8 марта 2015 г. N 48-ФЗ.Изменения вступают в силу со дня официального опубликования названного Федерального закона и распространяются на правоотношения, возникшие с 1 марта 2015 г.
2. Федеральный закон от 31 декабря 2014 г. N 499-ФЗ.Изменения вступают в силу с 1 апреля 2015 г.
3. Федеральный закон от 21 июля 2014 г. N 225-ФЗ.Изменения вступают в силу со дня официального опубликования названного Федерального закона
Часть 25 и часть 26 статьи 24.10 настоящего Федерального закона вступают в силу по истечении девяноста дней после дня вступления в силу Федерального закона от 21 июля 2014 г. N 225-ФЗ
4. Федеральный закон от 23 июня 2014 г. N 171-ФЗ. Изменения вступают в силу с 1 марта 2015 г.
Так же был принят новый Федеральный стандарт ФСО-7: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка недвижимости (ФСО № 7)» от 25 сентября 2014 года N 611
Целью дипломной работы является обоснование рыночной стоимости действующего предприятия ООО «Вега» для целей собственника по выбору варианта распоряжения стоимостью.
Для достижения поставленных целей необходимо решение следующих задач:
Для достижения поставленной цели в дипломной работе решены следующие задачи:
1. Изучены теоретические основы оценочной деятельности.
2. Установлены возможности применения сформировавшихся методов оценки для оцениваемого объекта.
3. Проведен финансовый анализ деятельности ООО «Вега».
4. Рассчитана оценочная стоимость ООО «Вега» наиболее адекватными методами.
5. Определена итоговая величина рыночной стоимости ООО «Вега».
• Объектом исследования является ООО «Вега»
• Предметом исследования выступает рыночная стоимость ООО «Вега»
В первой главе данной работы рассматриваются теоретические основы оценочной деятельности, законодательные основы оценочной деятельности, дается определение рыночной и других видов стоимостей, описываются подходы к оценке и их методы.
Во второй главе представлена информация об объекте оценки и среде его деятельности; проведен анализ финансового состояния предприятия; приведен краткий обзор экономического положения в России и республике Марий Эл, приведен обзор отрасли.
Материалами, положенными в основу работы явилась бухгалтерская отчетность, основные экономические показатели деятельности ООО «Вега» в период с 2012 по 2014 годы, сведения о технических параметрах недвижимого имущества оцениваемого предприятия.
В третьей главе проводится оценка рыночной стоимости предприятия ООО «Вега». Проводится согласование результатов, полученных в рамках применяемых подходов.

I Теоретические основы оценочной деятельности

1.1 Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ

Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» определяет правовые основы регулирования оценочной деятельности в Российской Федерации. До принятия данного Закона оценочная деятельность регулировалась большим количеством достаточно противоречивых законов и подзаконных нормативных актов не прямого действия.
Оценочная деятельность регулируется также иными федеральными законами, которые, так или иначе, касаются вопроса оценочной деятельности. В качестве примера таких законов можно привести Федеральные законы «Об обществах с ограниченной ответственностью», «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О саморегулируемых организациях» и многие другие.
Помимо федеральных законов и международных договоров к нормативным правовым актам Российской Федерации в соответствии со ст. 3 ГК РФ относятся также:
Конституция Российской Федерации;
Указы Президента Российской Федерации, которые не должны противоречить ГК РФ и другим законам России;
Постановления Правительства Российской Федерации, принимаемые во исполнение Гражданского кодекса и иных законов России, указов Президента России;
Акты министерства и иных федеральных органов исполнительной власти, содержащие нормы гражданского права, в случаях и пределах, предусмотренных ГК РФ, другими законами и иными правовыми актами.
Регулирование оценочной деятельности осуществляется также нормативными правовыми актами, издаваемыми федеральными органами исполнительной власти, прежде всего федеральными органами исполнительной власти, уполномоченными Правительством РФ на осуществление надзора и нормативно-правового регулирования оценочной деятельности и деятельности СРОО (соответственно Минэкономразвития России). К числу таких актов относятся и утвержденные уполномоченным федеральным органом, осуществляющим функции нормативно-правового регулирования оценочной деятельности, федеральные стандарты оценки, определяющие требования к порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности, а также образовательные программы высшего профессионального, дополнительного профессионального образования и программы профессиональной переподготовки специалистов в области оценочной деятельности.
Федеральные стандарты оценочной деятельности:
• ФСО-1: Приказ Минэкономразвития России «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)» от 20 июля 2007 года N 256
• ФСО-2: Приказ Минэкономразвития России «Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)» от 20 июля 2007 года N 255
• ФСО-3: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)» от 20 июля 2007 года N 254
• ФСО-4: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)» от 22 октября 2010 года N 508
• ФСО-5: Приказ Минэкономразвития России Об утверждении федерального стандарта оценки «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО № 5)» от 4 июля 2011 года N 238
• ФСО-6: Приказ Минэкономразвития России «
в
II Сведения о предприятии ООО «Вега» и среде его деятельности
2.2 Финансовый анализ деятельности предприятия

Таблица 1
Динамика активов баланса ООО «Вега» за 2012-2014 годы, тыс.руб.
Показатель 2012 год 2013 год 2014 год Абсолютное отклонение Относительное отклонение, %
2013 от 2012 г. 2014 от 2013 г. 2013 от 2012 г. 2014 от 2013 г.
Внеоборотные активы: 2683 2405 1919 -278 -486 89,64 79,79
Основные средства 2683 2405 1919 -278 -486 89,64 79,79
Оборотные активы: 3065 4463 4773 1398 310 145,61 106,95
Запасы 700 1305 703 605 -602 186,43 53,87
Дебиторская задолженность 2343 3080 4029 -1849 -737 62,49 76,07
Денежные средства 22 78 41 56 -37 354,55 52,56
БАЛАНС 5748 6868 6692 1120 -176 119,49 97,44
Изучив анализ активов ООО «Вега» следует сказать, что все активы предприятия за каждый год изменяются: в 2012 году увеличиваются на 1120 тыс.руб., в 2013 году уменьшаются на 176 тыс.руб. При этом темпы роста составили 119,49% и 97,44% соответственно. На это повлияли следующие факторы. Внеоборотные активы подверглись ежегодному сокращению на 278 и 486 тыс.руб. Оборотные активы ежегодно увеличиваются, темпы роста – 145,61% и 106,95% соответственно в 2013 и 2014 годах.
Таблица 2
Структура активов баланса ООО «Вега» за 2012-2014 годы, %
Показатель 2012 год 2013 год 2014 год Абсолютное отклонение
2013 от 2012 г. 2014 от 2013 г.
Внеоборотные активы, всего, тыс.руб. 46,68 35,02 28,68 -11,66 -6,34
Основные средства 46,68 35,02 28,68 -11,66 -6,34
Оборотные активы, всего, тыс.руб. 53,32 64,98 71,32 11,66 6,34
Запасы 12,18 19,00 10,51 6,82 -8,50
Дебиторская задолженность 40,76 44,85 60,21 4,08 15,36
Денежные средства 0,38 1,14 0,61 0,75 -0,52
БАЛАНС 100 100 100 0,00 0,00

Из данных таблицы видно, что наибольшую долю в структуре активов имеют оборотные активы. Их доля увеличивается на 11,66% в 2013 году и на 6,34% в 2014 году. Соответственно, на эти же величины снижается доля внеоборотных активов анализируемой компании.
Таблица 3
Состав и динамика собственного и заемного капиталов ООО «Вега»
за 2012-2014 годы, тыс.руб.
Показатель 2012 год 2013 год 2014 год Абсолютное отклонение Относительное отклонение, %
2013 от 2012 г. 2014 от 2013 г. 2013 от 2012 г. 2014 от 2013 г.
Собственный капитал, всего 4938 5095 6095 157 1000 103,18 119,63
Уставный капитал 20 20 20 0 0 100,00 100,00
Добавочный капитал 3552 3918 4075 366 157 110,30 104,01
Нераспределенная прибыль 1366 1157 2000 -209 843 84,70 172,86
Краткосрочные обязательства, всего 810 1773 597 963 -1176 218,89 33,67
Кредиторская задолженность 809 1772 596 963 -1176 219,04 33,63
Прочие обязательства 1 1 1 0 0 100,00 100,00
БАЛАНС 5748 6868 6692 1120 -176 119,49 97,44

III Расчет рыночной стоимости предприятия ООО «Вега»

3.1 Выбор и обоснование метода оценки

Для оценки рыночной стоимости действующего предприятия применяются следующие подходы:

1. Доходный подход
Подход с точки зрения дохода представляет собой процедуру оценки стоимости, исходя из того принципа, что стоимость бизнеса непосредственно связана с текущей стоимостью всех будущих чистых доходов, которые принесёт данный бизнес. Приведенная к текущей стоимости сумма будущих доходов служит ориентиром того, сколь много готов заплатить за оцениваемое предприятие потенциальный инвестор.
Данный подход является основным для оценки рыночной стоимости действующих предприятий, которые и после их перепродажи новым владельцам последними не планируется закрывать (ликвидировать). Применительно к действующему предприятию он предполагает рассмотрение результатов прогнозирования деятельности предприятия в соответствии с доступными ему технологиями выпуска продукции.
Существует два метода пересчёта чистого дохода в текущую стоимость: метод капитализации денежного потока и метод дисконтированных будущих денежных потоков.
a) Метод капитализации денежного потока используется, когда имеется достаточно данных для определения нормализованного денежного потока, текущий денежный поток примерно равен будущим денежным потокам, ожидаемые темпы роста умеренны или предсказуемы, денежный поток достаточно значительная положительная величина. Данный метод наиболее применим к предприятиям, приносящим доход, со стабильными предсказуемыми суммами доходов и расходов, а потому к ООО «Вега» неприменим.
б) Метод дисконтированных будущих денежных потоков используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих, можно обоснованно определить будущие денежные потоки, прогнозируемые будущие денежные потоки являются положительными величинами для большинства прогнозных лет, ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.

2. Затратный подход.
Суть данного подхода заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.) оценивают по рыночной стоимости. Далее из полученной суммы вычитают стоимость обязательств предприятия. Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Для расчетов используются данные баланса предприятия на дату оценки (либо на последнюю дату). Проводится корректировка счетов баланса. Рассчитывается остаточная восстановительная стоимость основных фондов, рыночная стоимость земельного участка.
Затратный подход основывается на принципе Замещения, согласно которому стоимость предприятия определяется затратами на приобретение аналогичного имущественного комплекса очищенного от всех обязательств, т.е. стоимость компании не может превышать стоимости всех ее активов за вычетом стоимости обязательств. Данный подход является косвенным методом оценки действующего предприятия. Существуют два варианта имущественного подхода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Разница между ними заключается в стандартах стоимости,

Заключение

Подводя итоги проделанной работы, можно отметить, что предприятие, как и любой товар, потребительной стоимостью, определяемой набором ее качественных характеристик, таких как: рост доходов, снижением производственного или финансового риска, повышением уровня эффективности ее работы.
В соответствие с действующим законодательством оценка компании — это определение стоимости бизнеса как имущественного комплекса, способного приносит прибыль его владельцу.
При проведении оценки бизнеса учитывается стоимость всех активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оценивается эффективность работы бизнеса, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке, а затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. На основании такого комплексного анализа определяется реальная оценка бизнеса, как имущественного комплекса, способного приносить прибыль.
Государственными оценочными стандартами предусмотрено применение трех обязательных оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного. Оставаясь в рамках того или иного подхода, профессиональные оценщики могут использовать один или несколько оценочных методов. Целью использования более одного метода является достижение наибольшей обоснованности и очевидности выводов оценочного заключения.
Объектом практического исследования стало ООО «Вега».
Основными направлениями деятельности предприятия являются:
-производство вагонки;
-производство погонажных изделий;
-производство поддонов из осины.
Для обобщения информации о хозяйственной деятельности ООО «Светресурс», оценки его жизнеспособности и возможности функционирования в условиях рынка в работе проведен анализ показателей финансового состояния исследуемого предприятия.
Баланс ООО «Вега» абсолютно ликвидным назвать нельзя, так как в сравнении наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств имеет место платежный недостаток. Тип финансовой устойчивости предприятия – абсолютно устойчивое предприятие. Коэффициенты финансовой устойчивости к 2014 году увеличиваются. Деловая активность предприятия изменяется различно – коэффициенты и периоды оборачиваемости и увеличиваются и уменьшаются. Темп роста себестоимости в 2013 году выше темпа роста выручки от реализации продукции. В 2014 году темп роста выручки выше темпов роста себестоимости, однако на небольшой процент. Чистая прибыль в 2013 году сокращается с 1366 до 1157 тыс.руб., в 2014 году увеличивается до 2000 тыс.руб. Основываясь на заключениях большинства из предлагаемых методик, ясно, что ООО «Вега» имеет низкий уровень банкротства, но руководству предприятия необходимо принять меры по улучшению и поддержанию его финансового состояния и повышения инвестиционной привлекательности.
Оценка рыночной стоимости функционирующего предприятия, организованного в форме ООО, может быть осуществлена в рамках всех трех подходов оценки бизнеса. В рамках сравнительного (рыночного) подхода методом компаний-аналогов, в рамках затратного подхода методом чистых активов и в рамках доходного подхода методом дисконтированных денежных потоков.
Расчет стоимости предприятия проведен с позиции двух подходов: доходного (метод дисконтированных денежных потоков) и затратного (метод чистых активов).
Отсутствие надежной и проверенной информации о рыночных сделках с компаниями, являющимися аналогами оцениваемой компании ООО «Вега» не позволили использовать для оценки ее рыночной стоимости метод сделок.
Рассчитанные оценки рыночной стоимости ООО «Вега» методом чистых активов (5349 тыс. руб.) и методом ДДП (12121 тыс. руб.) существенно различаются. Причины такого расхождения является то, что затратный подход дает наименее надежную оценку стоимости.
Таким образом, взвешенная рыночная стоимость ООО «Вега», исчисленная на 01.01.15 г., составляет 9751 тыс. руб.

Список использованной литературы

МЕТОДИЧЕСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ

1. Зайцев А. В. Оценка бизнеса [Электронный ресурс]: электронный учебный курс / А. В. Зайцев. — М.: ozenka-biznesa.narod.ru, 2005–2011. — Режим доступа: World Wide Web/ URL: http:// www.ozenka-biznesa.narod.ru.
2. Вычисление ставок дисконтирования [Электронный ресурс] // Сайт управляющей компании «Арсагера». — М.: arsagera.ru, 2008–2011. — Режим доступа: World Wide Web/ URL: http:// www.arsagera.ru.
3. Галасюк В. О ставке дисконтирования и природе экономических рисков [Текст] / В. Галасюк // Финансовый директор. — 2010. _ № 2.
4. Михайлова Н., Кондрунина М. Обоснование ставки дисконтирования [Электронный ресурс] / Н. Михайлова, М. Кондрунина. — М.: www.cfin.ru, 2001–2011. — Режим доступа: World Wide Web/ URL: http:// www.cfin.ru.
5. Есипов В. Е. Оценка бизнеса. — Спб.: Питер. — 2011
6. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб.пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 200
7. Оценка рыночной стоимости недвижимости. – М.: Дело, 1998.
8. Дж. Фридман, Н. Оруэй. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. – М.: 1995.
9. Г. Харрисон. Оценка недвижимости. – М.: 1994.
10. Е.Н. Иванова. Оценка стоимости недвижимости. – М.: 2008.
11. «Оценка рыночной стоимости недвижимости»; под редакцией В. М. Рутгайзера, М.: «Дело», 1998.
12. Основы оценки недвижимости. Г.В. Попов, Москва, 1995 г.